Автор рассказывает, что происходит, когда доллар «падает» по отношению к другим валютам, предупреждая от поспешных выводов. Валюта становится дешевле — значит, товары этой страны становятся доступнее, а экономика растет? Это только на первый взгляд так. На самом деле включается множество чисто финансовых факторов.

Prospect (Великобритания): что нужно знать инвесторам, когда падает доллар

Всякий устойчивый курс ведущей мировой валюты сказывается на вашей стратегии.

09.10.2020

 Пол Уоллес (Paul Wallace)

Америка уже утратила подавляющее экономическое превосходство, которое она имела над всеми странами мира после Второй мировой войны. Тем не менее за ней остается ведущая мировая валюта. Более 60% официальных валютных резервов мира приходится на доллар. Он широко используется в мировой торговле, особенно при продаже таких товаров, как нефть, а также является предметом любви заемщиков за пределами США, которым вдруг нужно привлечь средства в иностранной валюте. Любая сколько-нибудь долговременная тенденция роста или падения мировой валюты сказывается на инвестиционных стратегиях.

В трудные времена доллар обычно укрепляется, поскольку инвесторы ищут убежища. Это произошло осенью 2008 года, когда мировой финансовый кризис достиг своего апогея. И снова повторилось этой весной, когда рынки запаниковали из-за угрозы экономического ущерба от пандемии.

Но мартовский скачок доллара оказался столь же недолговечным и несистемным, как прыжки и ужимки мартовского зайца, особенно по сравнению с валютами других развитых стран — например, по сравнению с евро и фунтом. После этого пика он пошел по нисходящей, потеряв к началу осени примерно одну десятую. (Кроме того, доллар за тот же период сдал позиции по отношению к валютам стран с развивающейся экономикой. Но при этом, за важным исключением в виде китайского юаня, в начале сентября доллар все равно был выше, чем в начале 2020 года, но ниже по сравнению с развитыми торговыми партнерами.)

На первый взгляд, падающий доллар должен стимулировать экономику США, делая ее экспорт конкурентоспособнее и прибыльнее. И, наоборот, страны, чья валюта по отношению к доллару укрепляется, должны бы пострадать. Но на практике общее смягчение финансовых условий по всему миру, сопровождающее ослабление доллара, обычно перевешивает прямые экономические последствия от удешевления американской валюты. Как сказал Клаудио Борио (Claudio Borio) из Банка международных расчетов (BIS), швейцарского посредника между центральными банками, в прошлогодней лекции: «Ослабление доллара совпадает с подъемами в мировом финансовом цикле».

 Такой подъем, а он происходит чаще всего в развитых экономиках, обычно начинается со смягчения денежно-кредитной политики центрального банка США. Этой весной Федеральная резервная система (ФРС) провела как раз такое крупное смягчение, срезав краткосрочные процентные ставки и скупив облигации, чтобы снизить доходность в долгосрочной перспективе. Это сделало американские рынки менее привлекательными для капиталовложений инвесторов и привело к падению курса доллара. Этим летом ФРС сделала еще один важный шаг — изменила фиксированный целевой показатель инфляции в 2%, сделав вместо этого те же 2% усредненным целевым показателем за неопределенно долгий период. Учитывая, как выразился председатель ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell), «стойкий невыход на целевые инфляционные показатели», это стало сигналом для всего мира, что денежно-кредитная политика США будет оставаться мягкой еще долго.

Куда бы ни двинулась ФРС, за ней пойдут и другие центральные банки — особенно если они пытаются восстановить конкурентоспособность своей промышленности, сдерживая рост своих валют по отношению к доллару. Чем ниже падал доллар, тем мощнее усиливалось давление в пользу еще большего смягчения — особенно со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ), который привык полагаться на дешевую валюту для поддержки Еврозоны. Еще слабый доллар способствует, по выражению Банка международных расчетов, расширению «финансового канала обменного курса»: компаниям за пределами США легче обслуживать свои долги в долларах и набирать побольше займов.

Если тенденция к ослаблению доллара сохранится, то взаимосвязь с подъемом мирового финансового цикла станет еще одним аргументом в пользу приобретения более рискованных активов, особенно акций. Хотя этой осенью фунт стерлингов снова ослаб на фоне новой напряженности между Великобританией и ЕС, есть веские основания направить свои деньги в международные фонды. Такие фонды обычно работают с развитыми экономиками за пределами Великобритании. Их фондовые рынки должны выиграть от общего ослабления финансовых условий, предлагая инвесторам более стабильную политическую среду.

Первоначально данный материал был напечатан на сайте ИНОСМИ.

Оставить комментарий

avatar
Новости

Ракетные атаки на стратегическую инфраструктуру Украины обеспокоили Запад. Так, в результате очередн [..20.]

В Харькове снова произошел взрыв. Об этом сообщается в Telegram-канал украинского телеканала «Общест [..20.]

Экс-порно-звезда, а теперь эксперт по отношениям Джессика Стоядинович дала совет молодой женщине, ко [..20.]

Российский бизнесмен Алишер Усманов подал заявление против двух прокуроров Франкфурта-на-Майне, обви [..20.]

Прокуратура немецкого города Гамбург предъявила обвинения четырем гражданам ФРГ и одному гражданину [..20.]

Мужчину из США начали преследовать образы демонов из-за редкой болезни. Медики выяснили, что мужчина [..20.]

Бундесвер в ближайшее время передаст Украине 10 тысяч артиллерийских снарядов из собственных запасов [..20.]

В Харькове произошел взрыв. Об этом сообщается в Telegram-канал украинского телеканала «Общественное [..20.]

Президент РФ Владимир Путин заявил, что США тратят на оборонные расходы примерно 40 процентов от общ [..20.]

Российские военнопленные на Украине подвергались пыткам. Такие факты признаются в докладе Управления [..20.]

Американская певица и актриса Селена Гомес снялась в откровенном образе на новых фото. На размещенны [..20.]

Президент России Владимир Путин назвал лозунги «Россия только для русских» тревожными. Его слова при [..20.]

Президент России Владимир Путин оценил действия российской боевой авиации в ходе проведения специаль [..20.]

Вопросы  простодушного

 

Вы помните, что Украина

вошла в СССР :

без  Харькова и Херсона,

без Одессы и Донецка,

без Луганска и, конечно,

без Крыма,

не было у нее в 1922 году и

Львова... Вы, помните ?

 

Почему мы позволяем

обстреливать мирные

города России? Может

пора предупреждать

население  городов

и сел Украины, и через

2-3  часа осуществлять

артналеты и бомбежки  

по нацистам ?

 

Глава МИД С.Лавров

заявил, что США

продолжают покупать у России

"уран и другие критические

материалы". А зачем

Россия продолжает

их продавать США ?

 

Регистрационный

номер СМИ :

№ ФС 77-81400

__________

На Фейсбуке:

Igor Mikhaylov